自特殊再融资债券发行后，城投公司提前兑付信用债券的案例在增加，特别是一些网红区域城投拟提前兑付债券引发市场关注！除贵州外，近日，湘潭九华经济建投投资有限公司（简称湘潭九华建设）拟提前兑付18.81亿债券！涉及三只中期票据，分别为“17湘潭九华MTN 001”、“17湘潭九华MTN002、“19湘潭九华MTN001”。网红城投正在积极退红，据上周城投债成交数据，湖南成交占比上升放量，交易情绪较好。

湘潭九华建设是湘潭重要的市级基础设施建设主体。公司控股股东和实控人为湘潭经济技术开发区管理委员会。目前存续期债券有7只，存续规模为46.47亿。

湘潭九华建设之所以在债圈备受关注，原因在于湘潭发债平台有17家，截至9月底有存量债的平台13家，存量债券余额217亿元。其中湘潭九华建设相对而言存量债券规模较大，排在前列。再者，湘潭九华建设出现过几次负面舆情。2021年12月31日，湘潭九华经济建设投资有限公司（AA）的评级展望调整为负面。2022年4月18日，联合资信披露评级关注公告，发行人已经被纳入失信被执行人名单。

本次湘潭九华建设提前兑付的三只中票原本金兑付时间在2024年的下半年，本计息期内债项利息分别是6.38%、6.9%和7.9%。

据公司三季度财报，湘潭九华建设总资产规模为641.78亿，其中流动资产478.59亿，总负债为331.36亿，资产负债率为51.63%。三季度净利润2.29亿，环比上升0.25亿。公司有形资产对带息债务覆盖率1.56，但速动比率和现金比率偏低，分别为0.17和0.01。值得关注的是，企业自由现金流已经由负转正，利于债务化解。

联合资信评级给予公司主体长期信用等级为 AA，展望稳定。同时叠加全国化债进程加快推进，特殊再融资债发行，湖南发行规模达643亿，用于偿还政府存量债务，也缓解了湖南省城投主体的偿债压力。

湘潭，被坊间戏称为“债市四大天王”，曾因区域债务高企、非标逾期等诸多负面事件备受机构投资人关注。自2018年以来，湘潭市就债务化解采取了诸多措施，通过积极争取上级资金支持、对接金融机构进行债务平滑、债务置换、设立偿债基金、盘活囤积的资产、土地等举措积极化解债务风险。

而且 2022年以来，湘潭市国有企业整合力度不断加大。2022年湘潭组建了湖南潭城融资担保集团有限公司，注册资本达44亿元，有助于缓解区域债务压力，提升当地国有企业的融资能力。2023年8月湘潭市国资委明确提出2023年上半年推动“城发集团、交发集团、湘盾集团整合组建为新的城发集团”、推进“产投集团和电化集团进行整合，组建电化产投集团”。

过去几年的努力，为湘潭区域城投债务管控提供了一个较好的基本盘，平台的有息债务规模和增速得以控制，债务结构得以调整，银行资金占比升高，债券和高成本非标比重降低。在当前一揽子化债大背景下，凭借特殊再融资债的支持，以及本身不错的工业基础，湘潭或许真能实现债务瘦身，进一步优化债务结构，妥善解决债务存量问题。当区域平台的债券和非标大幅压降，长期限和低成本贷款占居主流的时候，区域信用环境真正重塑之时，也是真正被市场接受与认可，翻身成功之时。