近日，部分私募旗下产品的净值巨幅回调备受市场关注。私募排排网最新数据显示，截至11月底，上百只私募基金成立以来净值腰斩，业绩最差的产品成立以来亏超90%，更有私募基金产品的单位净值已跌至0.0324元。在此背景下，产品是否应该设置“双线”（预警线和止损线）再度引发热议。

多位业内人士认为，“双线”设置与否需结合投资人风险偏好和管理人投资风格而定。

市场惊现三分基

在百亿私募被曝光净值大幅回撤之后，私募投资者开启了比惨模式。

公开数据显示，乔戈里雪峰7号基金成立于2021年9月30日，成立两年多以来，收益率为-96.76%，单位净值仅剩0.0324。

从私募排排网数据来看，这只基金属于乔戈里资本管理，公司规模不大，整体管理规模在5亿元以下，旗下共有24只产品，公司成立时间可追随到2015年4月，是市场上较为老牌的私募基金公司。

乔戈里雪峰7号的基金经理为牛晓涛，他也是公司核心的基金经理。目前公开可查数据的基金中并不包括这只“三分基”，而是乔戈里雪山3号这只产品，数据显示，截至12月21日，乔戈里雪山3号今年以来收益率达到57.1%。目前同一个基金经理管理之下，两只基金业绩差距达153个百分点，着实让市场困惑。

超百只私募基金净值腰斩

私募排排网最新数据显示，截至11月30日，有11033只股票策略私募基金更新业绩，其中4019只基金净值低于1元，占比36.42%。在亏损的4019只基金中，有132只基金成立以来亏损幅度超过50%。17只产品亏损幅度超过70%。这意味着全市场当前有132只基金净值显示不足0.5，净值不足0.3的基金也达到了17只。

从全市场来看，净值跌至1字头已经不难寻觅。私募排排网数据显示，截至12月15日，包括财智聚2020、财智聚金源谷、天虫兴盛3号等多只基金净值都跌至一毛多，其中，财智聚2020净值仅剩0.1193，财智聚金源谷净值为0.1701，这两只基金今年以来收益率分别为-78.47%、-66.24%。

年内跌幅近九成的还有卓晔1号，这只基金为股票多头策略，当前净值还剩0.39，今年以来收益率为-88.58%，自2015年成立以来收益率为-61%。也曾有过一年涨三倍的辉煌过往，却在2022年、2023年连续遭遇巨幅回撤。

私募该不该设置“双线”？

多只私募产品的巨幅回撤，引发了市场对于产品是否应该设置“双线”的讨论。

“预警线和止损线的设置能够倒逼私募管理人在投资操作上更加聚焦绝对收益，也避免‘僵尸基金’损害投资人利益，在产品设计中非常有必要。”一位渠道人士直言。

不过，北京一位私募创始人认为，如果产品设置了预警线和止损线，那么在市场调整过程中，私募管理人通常无法再实施买入操作，只能卖出；如果跌破止损线，产品更是会被强平，不仅减慢产品净值修复节奏，还会影响持有体验。长期来看，“双线”不利于投资人获取绝对收益。而且从整体来看，私募因“双线”发生的集中减仓动作极有可能导致市场进一步下跌，造成阶段性的负反馈。

在格上富信产品总监崔波看来，“双线”本就是一把双刃剑，对于私募管理人来说，需要结合投资人的风险收益偏好、自身投资风格以及市场所处位置来决定设置“双线”与否，以及预警线、止损线的水平。对于投资人来说，则需在充分认知产品风险、管理人中长期表现的情况下提出相应需求。

来源：财 联 社、上 证 报